پایان نامه سود مندی سود تقسیمی در تبین بازدهی سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

فهرست پایان نامه سود مندی سود تقسیمی در تبین بازدهی سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

فهرست:

 

فهرست مطالب

چکیده................................................................................................................ 1

مقدمه................................................................................................................. 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1 -1)مقدمه........................................................................................................ 6

2-1(بیان مسئله................................................................................................... 7

3-1 ( اهمیت وضرورت انجام تحقیق.................................................................... 8

4- 1( اهداف تحقیق........................................................................................... 9

  5-1) چار چوب نظری تحقیق.............................................................................. 10

6-1)مدل تحقیق وشیوه اندازه گیری متغیرها......................................................... 11

7-1) فرضیه های تحقیق...................................................................................... 13

8-1) تعریف واژه ها واصطلاحات تحقیق.............................................................. 14

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

 

1-2)مقدمه........................................................................................................ 21

2-2)محدودیت ها وعوامل موثر بر سیاست های تقسیم سود.................................. 21

1-2-2)وضعیت نقدینگی.................................................................................... 21

1-2-2) د سترسی شرکت ها به بازار های پول وسرمایه.......................................... 21

3-2-2)محدودیت های قرار دادهای استقراض...................................................... 22

4-2-2)محدودیت های قانونی............................................................................ 23

5-2-2)سود آوری و فرصت های سرمایه گذاری................................................. 23

6-2-2)مالیات................................................................................................... 23

7 -2-2)نیاز سهامداران....................................................................................... 23

3-2)دلایل پرداخت سود سهام............................................................................. 24

4-2)روشهای پرداخت سود سهام......................................................................... 25

  1-4-2)پرداخت سود سهام به صورت وجه نقد...................................................... 25

2-4-2)سود سهمی............................................................................................. 26

5-2)شیوه پرداخت سود سهام در ایران.................................................................. 26

6-2)سیاست های متداول تقسیم سود................................................................... 28

1-6-2 )نسبت سود تقسیمی ثابت........................................................................ 28

2-6-2)پرداخت سود ثابت.................................................................................. 28

3-6-2)پرداخت منظم سود ثابت بعلاوه یک مبلغ اضافی........................................ 29

7-2)نظریه های مختلف درباره سیاست پرداخت سود سهام .................................... 29

8-2)مکاتب فکری در مورد تقسیم سود............................................................... 30

1-8-2)نظریه ارتباط سیاست های تقسیم سود با قیمت سهام................................... 31

2-8-2)فرضیه نامربوطی سود سهام فرضیه مودیلیانی و میلر ................................. 44

9 -2)فرضیه علامت دهی  سود سهام.................................................................... 47

10-2)بازده....................................................................................................... 48

1-10-2)انواع بازده......................................................................................... 49

1-1-10-2)بازده کمی....................................................................................... 49

2-1-10-2 ) بازده کیفی.................................................................................... 53

2-10-2) نرخ بازده مورد انتظار ونرخ بازده واقعی................................................. 54

1-2-10-2)نرخ بازده مورد انتظار....................................................................... 55

2-2-10-2)نرخ بازده واقعی سهام (روش اول ).................................................... 56

3-2-10-2)نرخ بازده واقعی سهام (روش دوم )................................................... 56

11-2)بازده وریسک مجموعه اوراق بهادار ( پرتفوی ).......................................... 59

12-2) ارزش اطلا عات حسابداری از دیدگاه سرمایه گذاران................................. 60

13-2) الگوی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای وبازده مورد انتظار .................. 60

14-2) بررسی تجربیات گذشته............................................................................ 62

1-14-2)تحقیقات خارجی.................................................................................. 62

1-1-14-2) تحقیقات لینتنر................................................................................ 63

2-1-14-2)تحقیق علامت‌دهی با سودهای تقسیمی ............................................. 65

3-1-14-2 )خلاصه تحقیق چون چیاچنگ، پراوین کومار، کا. سیوارا ماکریشنان. 70

2-14-2) تحقیقات داخلی................................................................................... 74

1-2-14-2) تحقیقات دکتر علی جهانخانی و محسن صمد زاده............................. 74

2-2-14-2) تحقیقات دکتر ایرج نو روش وکوروش امانی.................................... 75

3-2-14-2) دکتر نقی بهرام فر وتحقیقات کاوه مهرانی......................................... 76

فصل سوم: روش اجرای تحقیق

3 -1) مقدمه....................................................................................................... 82

2-3 )روش تحقیق.............................................................................................. 82

3-3 )جامعه مطالعاتی.......................................................................................... 83

4-3) قلمرو تحقیق.............................................................................................. 84

1-4-3) قلمرو  مکانی تحقیق............................................................................... 84

 2-4-3 قلمرو زمانی تحقیق................................................................................. 84

3-4-3 )قلمرو موضوعی تحقیق........................................................................... 84

5-3) روش های جمع آوری اطلاعات.................................................................. 84

6-3) روش تجزیه و تحلیل  اطلاعات................................................................... 85

1-6-3( تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی..................................... 85

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داه ها

1-4) مقدمه....................................................................................................... 91

2-4 ) شاخص های توصیفی متغیرها..................................................................... 91

3-4) روش آزمون فرضیه ها ی تحقیق.................................................................. 93

4-4 ) تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق............................................................... 94

1-4-4) بررسی فرض نرمال بودن متغیرها............................................................. 95

2-4- 4 )خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه.......................................... 96

1-2-4-4)تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول............................................. 96

 2-2-4-4)تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم........................................... 100

3  -2-4-4)تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم ......................................... 111

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5 )مقدمه........................................................................................................ 127

2-5 )ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها طبق شرایط متغیرها ........................... 127

1-2-5)نتایج فرضیه اصلی اول ............................................................................ 128

2-2-5)نتایج فرضیه اصلی دوم ............................................................................ 128

3-2-5)نتایج فرضیه اصلی سوم ........................................................................... 129

3-5) نتیجه گیری کلی تحقیق ............................................................................. 131

4-5) پیشنهادها .................................................................................................. 131

1-4-5) پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش ..................................... 132

2-4-5) پیشنهادهایی  برای پژوهش های آتی ...................................................... 132

5-5 )محدودیت های تحقیق ............................................................................... 133

منبع:

 

منابع و ماخذ

منابع فارسی:

آذر، ع. و منصور مؤمنی،1385، «آمار و کاربرد آن در مدیریت»، انتشارات سمت، جلد دوم، چاپ نهم، تهران،ص 212-183.

اسماعیلی ، شاهپور ، 1385 ، « رابطه بین کیفیت سود و بازده سهام » ، پایان نامه فوق لیسانس ، دانشکده حسابداری و مدیریت علامه طباطبایی. 1376

 اسلامی بیدگلی،غلامرضا،1370،«مروری بر تئوری ها ،سیاست ها و خط مشی های تقسیم    سود » ،دانش مدیریت شماره 14

امانی ، کوروش ،1376 ،«بررسی رابطه بین سود تقسیمی و قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران »، پایان نامه فوق لیسانس (حسابداری )، دانشگاه تهران دانشکده مدیریت به راهنمایی : نوروش ، ایرج

بهرام فر،نقی و کاوه مهرانی،1383،« رابطه بین سود هر سهم ،سود تقسیمی و سرمایه گذاری در شرکت های بورس اوراق و بهادار تهران» ،فصلنامه حسابداری و حسابرسی،سال یازدهم،شماره 36

پارسائیان ،ع،و جهانخانی ،1384، «تئوری حسابداری»،تهران:دفتر پژوهش های فرهنگی،ص 386.

پارسائیان، علی،1373،« سیاست تقسیم سود،رشد و تعین ارزش سهام» ، جلد3 تحقیات مالی

 

پناهیان ،ح،1383،«کاربرد ارزش افزوده اقتصادی در تصمیم گیری مالی».نشریه سرمایه،سال سوم،شماره سوم،ص 35.

جمشیدی،خ،1381،«آمار و کاربرد آن در مدیریت»، تهران،انتشارات دانشگاه پیام نور، ص253.

جهانخانی ،ع و احمد ظرفیت فرد،1374،«آیا مدیران و سهامداران از معیار مناسبی برای اندازه گیری ارزش شرکت استفاده می کنند؟».فصلنامه علمی پژوهشی تحقیقات مالی،ص 126-76.

جهانخانی ،ع و سعید عبدالله زاده،1373،«نقد بر چگونگی قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار تهران».فصلنامه علمی پژوهشی تحقیقات مالی،ص 94-75.

  حاتمی،ل،1386،«بررسی تطبیقی ارزیابی عملکرد شرکتها با استفاده از شاخص های ARR,ROE,ROI.EVA»، پایان کارشناسی ارشد دانشگاه آزاد اراک، ص 118 - 1.

حاجیان،نجمه ،1385، «تاثیر افزایش سود تقسیمی بر رفتار سرمایه گذاران،دانشگاه علامه طباطبائی-پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری

حجازی، ر،1386،«مقایسه رابطه ارزش افزوده بازار و ارزش افزوده اقتصادی با معیارهای حسابداری در بورس اوراق بهادار تهران»، پژوهشنامۀ اقتصادی،ص251- 237.

  خاکی، غ ،1375، «روش تحقیق با رویکردی به پایان نامه نویسی»، انتشارات بازتاب، چاپ هشتم،   ص1- 429 .

خلیلی ،ی.ع.،1380،« ارتباطات بین ارزش افزوده اقتصادی و سود هر سهم در بورس اوراق بهادار ایران»

خورشیدی ،م و حمید قریشی،1381،«مدیریت سرمایه گذاری پیشرفته»، انتشارات نشر آگاه ،چاپ دوم، ص254.

 دلاور،علی،1384،« مبانی نظری و علمی تحقیق درعلوم انسانی و اجتماعی».چاب چهارم .تهران،انتشارات رشد.

دستگیر، محسن,جعفری صمیمی ، احمد ، 1387 ،،«  اقتصاد سنجی به زبان ساده»، بابلسر ، دانشگاه مازندران نشر علوم دانشگاهی

راعی رضا وتلنگی احمد، 1383،،« مدیریت سرمایه گذاری پیشرفته»،اتتشارات سمت، تهران سازمان مطالعه وتدوین کتب دانشگاهی

رستگاری ، ن،1386، « محتوای اطلاعاتی ارزش افزودۀ اقتصادی برای پیش بینی سود » ، مجله اجتماعی و انسانی دانشگاه شیراز ، دورۀ بیست و ششم ، شماره اول ، بهار (پیاپی 50) ،ص1-156.

رهنمای رود پشتی ، ف،1385،«بررسی و ارزیابی کارکرد ارزشی افزوده اقتصادی و ارزش افزوده بازار جهت ارزیابی عملکرد اقتصادی شرکتها »، پژوهشنامۀ اقتصادی،ص175-156.

رهنمای رودپشتی، ف. و دیگران،1386، ،«مدیریت مالی راهبردی»، انتشارات MCG،ص360 و372.

ساربانها ،محمد رضا ،1382 ، « اثر سود تقسیمی بر قیمت سهام شرکتها»-دانشگاه علامه طباطبائی، پایان نامه دکترای حسابداری

سرمد، ز.  و همکاران،1381، «روش تحقیق در علوم رفتاری"، تهران ، نشر آگاه.

شباهنگ،رضا،1382،«تئوری حسابداری، جلد اول از انتشارات مرکز تحقیقات تخصصی حسابداری و حسابرسی »،سازمان حسابرسی ،صفحۀ 86.

     27.          عبده تبریزی، صمد،1385،« بورس سهام  نحوه قیمت گذاری سهام »، نشریه موسسه حسابرسی ص 73

 

 

 

 

 

 

 

 

منابع انگلیسی:

 

Allen, F.,and R..Michaely.)2002(.Payout policy.North-Holland Handbook of Economics.

Asquith,P.and D.Mullins,Jr.)1983(.The impact of initiating dividend payments on shareholders wealth,Journal of Business56:77-96

Benartzi,S.,R.Michaely,and R.Thaler.)1997(.Do changes in dividends signal the future or the past?Journal of Finance 52(3):1007-1034

Caskkey,J.and M.Hanalon.)2005(.Do dividends indicate honesty?The relation between dividends and the quality of earnings.Working paper,The

University of Michigan.

Chun-Chia (Amy) Chang-Praveen Kumar-K. Sivaramakrishnan-March 9,) 2006(-Dividend Changes, Cash Flow Predictability, and Signaling of Future Cash Flows University of Houston

 

Collins,D.,S.P.Kothari,J.Shanken,andR.Sloan.)1994(.Lack of timeliness and noise as expalanations for the low contemporaneous return-earnings association. Journal of accounting and Economics18;289-324

 

DeAngelo,H.,L.DeAngelo,and D.Skinner.)1996(.Reversal of fortune,dividend signaling,and the disappearance of sustained earnings growth.Journal of Financial Economics40:341-371

 

Douglas J. Skinner , )January 2004( , "What Do Dividends Tell Us About EarningsQuality ? " SSRN Website.

 

 

Elisabeteveiera-Clarac.raposo-)2007( Signaling with dividend?new evidence from europe  ISCA-universidade deaveiro ISCTE-business school

 

Grullon, G., R. M., S. Benartzi, and R. Thaler, )2003(, “Dividend Changes do not Signal FutureProfitability,” working paper, Rice University.

 

Hendraksen Eldon S and Michael F Vnbreda.) 2011(. Accounting Theory  Translated by : a. parsayan

 

Lintner,J.)1956(.Distribution of incomes of corporations among dividends,retained earnings,and tazes.American Economic Review46:97-113

 

Lundholm.R.and L.Myers.)2002(.Bringing the future forward:The effect of disclosure on the returns-earnings relation.Journal of Accounting Research(40):809-839

 

Michelle Hanlon-James Myers-Terry Shevlin) January 31, 2007(-Are Dividends Informative About Future Earnings? University of Michigan-Texas A&M University

University of Washington

 

Miller,M .and F .Modigliani.)1961(.Dividend policy ,growth and the valuation of shares.Journal of Business 34:411-433

 

Nissim,D.)2004(.The information content of dividend decreases:Earnings or risk news?University of Columbia,working paper.

Raymondd P .Neveu) 1986( Fundamantals of Managerial Finace  .3erd ed.

       Cincinnat,ohio

19    SeokiLee ,WooGon Kim, (2009), “EVA,Refined EVA ,MVA or traditional                performance measures”,IntemationnalJoumal Management 28 ,No.1,p: 442 ,437.

 

فهرست منابع اینترنتی

 

www. Irbourse. Com (سایت اینترنتی سازمان بورس اوراق بهادار تهران)

www.SSRN.com

www.Emeraled.com